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¿Qué es una bursatilización?

 

Se puede definir como un esquema de financiamiento estructurado que permite a la empresa o institución dar liquidez a activos no líquidos u obtener recursos del mercado de valores dando valor presente a los ingresos futuros de los mismos. En otras palabras, es un mecanismo de financiamiento en donde ciertos activos con flujos de efectivo predecibles se venden a un tercero creado específicamente para este propósito (en México se suele utilizar la figura del fideicomiso), el cual a su vez, emite deuda respaldada con esos activos con el fin de financiar su adquisición.

 

La utilización de este mecanismo ha probado su eficiencia y versatilidad como fuente alterna de financiamiento a empresas, intermediarios financieros y gobiernos, pues cualquier activo que sea capaz de generar flujos predecibles y constantes puede ser bursatilizado.

Los activos bursatilizados generan flujos de efectivo que se utilizan para pagar los costos inherentes al mantenimiento de la bursatilización y el pago de rendimiento a los inversionistas.

 

En otros países este mecanismo es también conocido como Securitization, Titulización o Titularización.

 

La bursatilización, conocida en otros países como titulación, titularización o securitization, es un proceso que llamamos estructuración mediante el cual agrupamos activos o flujos futuros similares para crear valores negociables que puedan ser vendidos entre el público inversionista. Es un esquema que le permite a una empresa o institución obtener financiamiento a través del mercado de valores dándole liquidez a activos o flujos no líqudos. En otras palabras, es obtener el valor presente de un proyecto a través del fondeo bursátil.

 

Como agente estructurador, nuestro equipo le apoya dirigiendo todas las etapas del proceso de fondeo bursátil y privado. Desde la preparación de la empresa para una calificación crediticia hasta la emisión de certificados en la Bolsa Mexicana de Valores.

 

Nuestra participación comprende, entre otros, las siguientes etapas:

 

- Diagnóstico integral de la compañía para prepararla a cualquier due dilligence

- Preparación de la empresa para las calificaciones crediticias que correspondan a su giro

- Análisis y recomendaciones sobre riesgo crediticio

- Análisis de los activos a bursatilizar

- Selección e interacción con agencias calificadoras

- Creación de la estructura y modelo financiero de la emisión

- Contratación y coordinación de los participantes de la transacción (Representante Común, Fiduciario, Asesor Legal, Intermediario Colocador, etc.)

- Preparación de Documentación Legal con el Asesor Legal Externo (Prospecto de Colocación, Suplemento, Título, Fideicomiso Emisor, Inscripción en el Registro Nacional de Valores, Aviso de Oferta Pública, etc.)

- Dirección del Road Show

- Coordinacion de la Colocación con el Intermediario Colocador

 

 

¿Quiénes pueden  bursatilizar?


- Intermediarios Financieros

- Empresas Corporativas

- Bancos

- Fondos de Capital Privado

- Gobiernos Estatales y Municipales

- Empresas Paraestatales

- Gobierno Federal

- Agencias Multilaterales

- Proyectos de Infraestructura

- Bursatilización de cartera de crédito o arrendamiento


Los fideicomitentes o emisores idóneos son entidades con una necesidad de financiamiento a mediano o largo plazo cuyos activos tengan un flujo constante y probado. De igual forma, empresas cuya calificación corporativa no sea atractiva para el mercado bursátil, pero cuya estructura de bursatilización pueda obtener una calificación alta por parte de las agencias calificadoras.


Ventajas de bursatilizar:


- Es una alternativa real y viable de financiamiento

- Diversifica las fuentes de financiamiento con mejores condiciones

- Genera liquidez sobre activos no líquidos

- Da transparencia y flexibilidad a la operación de la empresa o entidad

- Crea estructuras financieras más eficientes y a la medida de la empresa

- Es la vía más sencilla para la institucionalización de la empresa

- Provee acceso a una base de inversionistas más amplia

- Da imagen y proyección a la empresa

- Se puede hacer dentro o fuera de Balance

- En el caso de deuda se pueden realizar varias emisiones simultáneas, cada una

 con características distintas, a través de un programa de colocación

- Se pueden obtener recursos para: a) reestructuración de pasivos, b) capital de

 trabajo, c) planes de expansión, etc.


Ejemplo de Activos Bursatilizables:

 

Flujos futuros, estables y predecibles, que adicionalmente cuenten con una masa crítica, administrados por un sistema robusto, con una buena cobranza y una originación constante de nuevos flujos.

 

La bursatilización, como medio para obtener financiamiento, se puede llevar a cabo con:

 

Empresas:

- Cartera de Arrendamiento

- Cartera de Crédito

- Renta de inmuebles

- Explotación comercial de activos

- Órdenes de compra

 

Gobierno:

- Peaje en puentes y carreteras de cuota

- Impuestos por cobrar

- Tarifas

- Prediales

- Derechos

- PPPs y PPSs

- Cuentas por cobrar